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钢企高利润短期无忧！钢市春天来了吗？

摘要：开年后的暴跌受库存和资金政策面双重影响，但这两个因素更多的影响于短期交易者情纸箱绪，并不会造成趋势性下跌，螺纹价格走势尚处于的震荡区间内。

2016年可称为供给侧结构性改革元年，焦炭作为黑色板块中的“弹簧”起到缓冲器的作用，随着高利润驱动供需状态达到平衡，缓冲器作用减弱。笔者认为，今年焦炭主要以利润修复、需求驱动为主线，考虑到每年春季为基建、房地产开工时间，结合民工返程及工地恢复周期，预计到2月底焦炭库存消化力度较弱，供需矛盾仍将持续。

短期预期转变导致大跌，焦煤调整将持续

库存指标可以在一定程度上反映供需格局的变化。最新数据显示，焦煤港口库存总计为264.8万吨，环比明显上升，同比下降20.8%;大中型钢厂焦煤平均库存可用天数为17.5天，环比、同比均有所回升;样本独立焦化厂焦煤总库存为309.7万吨，环比明显下降，同比增长3.7%。当前钢厂焦煤库存积累，焦化厂库存则有所下降，中间环节库存继续上升，库存变化对焦煤期价的影响中性偏空。我们认为，短期内预期转变是导致焦煤期价大跌的直接诱因，而供需格局及库存变化给期价带来一定压力，焦煤调整将持续。

铁矿石需求未动，资金先行

要想分析焦煤需求，焦炭生产和钢铁生产都需要关注。2016年11月以后，全国高炉开工率持续下滑，一度创出历史新低，符合传统的季节性特征，但焦煤需求收缩并不明显，焦炭2016年的累计产量为44911万吨，同比增长0.6%。总之，由于政策调整，焦煤供给在上升，需求也有所增长。虽然长期积累的供需缺口尚未填补，但2016年12月的供给增量明显高于需求增量，单月出现供过于求的格局。也就是说，在330个工作日政策持续的情况下，供需面的边际变化偏空。

钢矿酝酿旺季一搏，“双焦”试探安全边际

谈到2017年的供需情况，我认为虽然说不会再次重现2016年的疯狂，但是如果螺纹保持强势情况下，自身处在这么高的贴水状况，它的需求还是维持稳定的状态，而供应的话是跟随下游需求状况体现的。现在焦化企业和焦煤煤矿，自身议价能力都比以前大有提高，他们的定价权已经夺回了一部分，他们自己可以通过限采等手段，来调整供应节奏，来维持一个合理的价格水平。目前1150的焦煤和1550左右的焦炭，我认为已经跌到比较高安全边界的位置，展望2017年双焦还有交易机会的。

当铁矿石疯狂过后，我们该怎么做呢?

春节前后钢厂照常生产，而下游消费端纷纷处于冬眠状态，所以螺纹库存增幅明显放大，这是正常的季节性累库，而且目前的总库存较2015年以前仍处于较低水平，库存状态还是比较健康的，不硒鼓必慌张，再说需求还在也可以好好消化。所以，从螺纹铁矿的供需基本面来看，做多螺矿比价还是有些逻辑支撑的，但作为左侧交易还是需谨慎为之。

钢价走势

“涨”声一片，钢市“春天”或已到!<废不锈钢/p>

近期来看，螺纹钢价格蠢蠢欲动，钢厂挺价积极，下游需求尚未启动，市场情绪维持观望。钢价经过冬日的跌跌不休，今日期现联涨的“红火”行情极大的调动了市场情绪，钢市偏空的基本面或将会有所缓解，随着需求旺季的临近，预计短期钢价走强概率较大。

期螺连续反弹，短期仍有下跌可能

当前则正处于一个多空分水岭阶段，齐高腾表示，3250元是一个短期多空分水岭，往哪个方向发展都有可能。如果不能有效突破3250元，则面临较大的回调可能，如果能够站稳3250元，或有继续上涨的空间。但从长期趋势看，市场总体依然看涨。

建筑钢材行情为何上蹿下跳?

虽然家用茶具此次建筑钢材价格有惊无险，宽幅震荡，小幅下跌，但就近期来看，由于建筑钢材的社会库存加大，全国35个主要城市的建筑钢材库存已近千万。加之，钢企在春节期间的库存持续增加，所以在高库存压力之下，价格难涨。但长期来看，受3月份两会利好消息刺激，加之，需求不断释放，建筑钢材价格或迎来大幅涨价的行情。

展望：“二月春风似剪刀”“剪不断理还乱”

从去产能的手段上来看，除去去落后产能，先进产能也会在一定程度上受到限制。目前在建项目仅剩山东钢铁(2.86+0.00%,买入)日照精品钢基地项目。同样是去产能，市场会更关注的是对于“地条钢”的处理措施。自发改委副主任徐乐江提出2017年6月30日之前清理掉全部“地条钢”之后，关于“地条钢”的政策尤为关注。春节过后地条钢的消息在7日开始浮现，辽宁：坚决取缔“地条钢”，江西省以“零容忍、零存在”决心打击“地条钢”两条算是新年后对“地条钢”的首次宣战。这也仅仅是开始，实质性动作将渐次展开。作扣模为政治任务，其打击力度或是多层次，高力度的对于市场行情的影响也将前所未有。

<印刷机械p>3月钢价要大涨，还得“它”帮忙!

当前钢材市场钢厂的库存增幅比社会库存增幅更大，且绝对值已超去年峰值(2月18日643.26万吨)，库存压力需要一段时间予以消化，这将对近期钢价造成压力。需要指出的是，钢材市场利好因素也在悄然聚集，首席分析师汪建华称，支撑钢价的主要因素是打击地条钢的政策预期，3月局部区域需求启动，将增强市场做多信心，而一旦期货触底反弹，现货必将跟随。

库存大增，主动囤货并不会造成价格趋势性下跌

过年期电控系统自动启动保温记时间全国螺纹钢社会库存大幅增加134.75万吨，达到699.5万吨，超过2016年的最高水平，距离2015年库存的高点800万吨也仅一步之遥。库存的大幅增加一方面是因为过年期间需求停滞，库存被动增加，更大的一方面是贸易商看好来年行情的主动节能环保是再生塑料造粒机的必然趋势囤货行为，经过2016年1400点的上涨，贸易商的力量得到了很大加强，蓄水池的功能逐渐恢复。总的来说，超预期的库存是开年第一天价格暴跌的导火索，但是主动囤货的行为并不会造成价格趋势性的下跌，后期重点关注旺季中，库存消化的速度，是判断行情方向的关键。综上所述，开年后的暴跌受库存和资金政策面双重影响，但这两个因素更多的影响于短期交易者情绪，并不会造成趋势性下跌，螺纹价格走势尚处于的震荡区间内。

钢厂再遭督察组严查，10家钢厂再涨，钢价上涨好戏在后头?

具体来看，抛去库存压力不讲，部分利好消息再现，传言天津环保督察再次入住，辽宁钢铁产能化解会议召开，江苏钢厂产能退出执行落地等等，市场信心得到高涨。目前而言，消息面及资金炒作或占据一定主导，加之节后工地下游等需求逐步复苏，库存高企利空或相对缩小。

钢厂

安徽省出拳严打“地条钢”生产

从安徽省经信委获悉，钢铁去产能，安徽再加码。所谓“地条钢”，原指钢铁行业内部对小钢铁企业采用模铸工艺生产、长度1.2米左右条形钢坯的形象化俗称，后衍生为“以废钢铁为原料、经过中频炉、工频炉等熔化、不能有效地进行成分和质量控制生产的粗钢运动包及以其为原料轧制的钢材”。

零存在!小心，歼灭“地条钢”的火在燃烧!

省委、省政府高度重视遏制钢铁违规新增产能、彻底清除“地条钢”、规范建设生产经营秩序工作，省领导多次指示、批示，要求在全省范围内全面彻底清除钢铁违规新增产能项目、严厉打击“地条钢”，必须做到“零容忍”、实现“零存在”。各地各部门要进一步统一思想，切实汲取江苏、河北“地条钢”案件深刻教训，按照省委、省政府领导的要求，在全省范围内打一场清除钢铁违规新增产能项目、严厉打击“地条钢”的“歼灭战”。

地条钢炒作再起，螺纹震荡加剧

央行上调公开市场利率，货币政策转向明显，外汇储备跌破3万亿关口，政策收紧压力大;螺纹钢社会库存增幅较大，创出近7年来同期库存高位;2月初下游消费难以立刻启动，对价格施压。但各地打击地条钢的风声再起，螺纹钢再度遇到支撑。短期预计震荡加剧，但下行压力不减。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800，4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。

资金小幅回流黑色系，钢企高利润短期无忧

自开年首个交易日黑色系大幅回落后，本周资金开始出现小幅回流迹象，如螺纹钢持仓量已经从2月3日的254.7万手增加至291.9万手。随着资金的介入，钢企短期内回调难度相应增加，钢企高利润率的现状有望得到延续。

宝威控股出售钢铁加工业务，赚5700万

宝威控股公布，向独立第三方宏成国际出售钢铁加工附属BurwillSteel全部股权，後者在广东省东莞拥有一块土地及若干厂房，代价9700万元。估计出售录得盈利约5,700万元。完成後，集团将不再从事钢铁加工业务，以规避业务的继续亏损。所得净额9650万元，拟用作一般营运资金。

厉害!杭钢新产品论克卖，非钢业利润已过半

关停前，杭钢半山基地钢铁年产能400万吨，在市场低迷的2015年出现行业性亏损。如今，关停后的半山基地已不产一吨钢、一斤铁，但杭钢新兴的节能环国内焦炭现货市场除西南局部地区厂家继续调降外保、智能健康、检验检测产业正在成长，这个浙江黑色金属冶炼业的龙头老大，正加速迈向绿色、节能、环保产业，已成为省内污水处理规模最大的企业。2016年杭钢新兴产业（爱基,净值,资讯）销售收入与利润分别比上年增长34.12%和23.67%，非钢产业利润约占55.5%。

武钢情人节“改姓”宝钢，拟重组董事会加码电商

目前，宝钢与武钢的合并工作已经进入尾声。2月8日晚间，宝钢股份(6.8停牌,买入)也同时公告，公司董事会将进行调整，现任董事长陈德荣、董事刘安、监事会主席周竹平因工作需要已申请辞职;新提名邹继新、张锦刚、赵昌旭为新一届董事会董事，张克华为新一届独立董事。据公开信息，邹继新现为武钢股份(3.71+0.00%,买入)总经理，张克华为武钢股份独立董事。

中美全面贸易战可能性不大，钢铁业或成争端焦点

中美贸易战对全球制造业供应链存在外溢性，不利于跨国公司及美国与他国的贸易关系。如果特朗普贸然对中国开展较大规模的贸易战，中国对美出口敏感度较高的行业将面临打击，中国贸易顺差也可能大幅下降。但值得注意的是，在中国对美出口的主要商品中，仍然存在大量加工贸易产品，比如部分高科技产品，包括电子设备、计算机等附加值相对较低的商品。对中国此类商品的出口进行贸易制裁，其影响将波及产业链上的其他国家或地区，主要是日、韩、台湾等标准拉力传感器、钢丝绳东亚经济体，以及相关的跨国公司。因此，要对中国实施全面贸易战，特朗普也需要考虑外溢无刷马达性及与其他贸易伙伴的关系，其行动或有所顾忌。

吉林最大钢企或将债转股，母公司首钢“无底线支持”

身为吉林省最大的工业企业，被称为“吉林省长子”的通化钢铁(简称“通钢”)传来了债转股的消息。关于通钢债转股涉及的债务规模，以及债权人的相关信息，目前尚未获得具体的信息。根据经济观察的最新了解，通钢的债务规模预计在100亿元以上，债转股的具体方案正在研究当中。

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