人民币升值减压破8不意味基准汇率巨变家电外壳

人民币升值减压 破8不意味基准汇率巨变

专家指出，牌价走高会减轻人民币升值的市场压力

11月25日，中国银行美元兑人民币现钞买入价报7.9997元，这是中国银行美元牌价自7月21日汇改以来首次跌破8元。而其他几家商业银行美元兑人民币现钞买入价，也在不同程度上击破这一整数关。这是自1994年以来，在商业银行人民币对美元汇价上呈现的新高数字。

专家乐看“破8”现象

外汇部门有关研究人士对此评论说，数月前，中国农业银行美元牌价就曾击破过8元。如今国内最大外汇银行——中国银行美元牌价再度击破8元，多家商业银行的牌价均出现了调整变动，这一局面的确是多年未出现。“这是个好事情，说明国家采取的一系列汇率改革配套措施，得到了全面显现。”这位专家表示：“中国银行的外汇牌价这一变动，符合现在的外汇管理政策，说明银行与客户的交易已大大增强了灵活性。”

外汇牌价不断增强灵活性

在我国，美元兑人民币汇价分为两种：外汇牌价和银行间外汇交易价。中国银行美元兑人民币汇价“破8”，并不是意味着人民币基准汇率发生巨大的变化，而是充分印证了如今商业银行对客户外汇交易灵活性的增强。根据人民银行公布的数据，银行间外汇市场25日美元对人民币收盘价仍高过8元，为8.0815元。

目前银行外汇牌价的浮动范围和灵活性，要远高于银行间外汇市场，这是国家在7月21日汇率改革后所采取的系列配套政策使然：人民银行决定在9月23日首次放宽人民币汇价交易幅度。此前，银行对客户挂牌的美元对人民币现汇买卖价不得超过央行公布的美元交易中间价上下0.2%，9月23日后，则改为不得超过交易中间价的1%；同时规定现钞卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的4%，银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格。如此一来，商业银行对外汇牌价的自主权和灵活性大大增强。而银行间外汇市场美元对人民币的交易价则维持在央行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动。

央行逐步“隐退”银行间市场

更值得注意的是，25日中国银行美元外汇牌价“破8”，也正在24日夜国家外汇管理总局宣布在银行间外汇市场推出做市商制度，并将引入即期询价交易方式的背景下出现的。目前，央行在中国银行间外汇市场上承担着实际做市商的角色。作为宏观调控职能部门，央行在市场操作中难免更多地考虑政策目标而淡化市场因素。在这种情况下，央行极易与狂赌人民币升值的国际热钱形成对赌态势，从而陷入被动局面。

银行间市场引入做市商，意味着央行将从这个最重要的市场上逐步“隐退”，将其控制权拱手让与市场。这充分表明，中国汇率改革综合措施已取得显著效果，汇率走向更趋向市场化机制。商业银行的操作其实更能准确反映出市场的供求关系和走向。银行对客户的外汇交易，也会间接传导给银行间外汇市场。人民币对美元牌价的走高，会调整银行持有美元的头寸，有可能抑制美元等外币的流入，进而会在一定程度上减轻人民币升值的市场压力。

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